在证券中，债券的历史比股票要悠久，从奴隶时代的公债券是我们所知最早的债券型是，随后在公元前无论是国家向商人、高利贷者甚至是寺院借债，一直到近代为了战争所发行公债等，美国债券市场已经行之有年且十分成熟，该市场大量的投资机会。

据动区先前报导，法国银行业的三巨头之一，法国兴业银行Societe Generale SA SocGen的其中一个部门以数位代币Digital Token的形式出售了 1 亿欧元112亿美元的担保债券：由抵押贷款支持的债务，并让该法国银行成为唯一的买方，代表该公司向自己发行这款证券，并且没有涉及外部买家。

该银行将这个在上个月进行的试点称之为企业内部新创，目的是要测试虚拟货币背后的技术，如何用于削减成本和加快证券结算速度，由于一般公司债券的结算过程，通常需要在执行日后的两个工作天才能完成。

在上个月的一份声明中，该银行表示其证券型代币尝试了一个更有效率的债券发行流程。透过将债券注册以太坊区块链目前全球市值第二大的区块链，这档债券也获得了穆迪投资者服务Moody’s Investors Service公司和惠誉Fitch Ratings评级的最高信用评级。

在亚当斯密Adam Smith发表国富论The Wealth of Nations的七年之前，1769 年首次将担保债券Coverd Bonds作为普鲁士贵族和教会的债务融资方式出现。自那时以来，这样的债券在该市场上目前从来没有任何一次违约，现在已超过 2 万亿欧元。

该债券可能很适合作为证券代币化的测试案例，因为发行人是受监管的金融实体，政策制定者也密切关注该市场。不过，在瑞士信贷集团Credit Suisse Group AG担任担保债券发行部前负责人理查德凯米甚Richard Kemmish表示，担保债券发行人的代币化收益目前仍然有限。

证券代币是未来，但别期待它在近期成为主流

我不想成为一个顽固且守旧的老头，但我不得不问，我们对于这样的东西代币化证券是否真的为此做好了准备，凯米甚担忧地表示。

对于怀疑论者的人来说，新的代币及其销售方式，所谓的证券型代币产品或简称 STO，只不过是数字货币市场在绝望中找出口的途径，希望能挽回在2018年突然破裂的 Crypto 泡沫。目前全球仍未出现真正意义上实现的 STO 市场。

但也有人认为证券型代币不仅仅是一种新的包装债务方式。

许多Crypto新创企业也都在尝试将各式各样的资产证券代币化Tokenized Security，或是直接发行作为证券的代币Security Token Offering。支持者称，代币化将允许投资者开拓目前有极限的市场，创造流动性并期盼能为该市场引入通过数字资产募资的受监管方法。

知名钱包及区块链基础建设科技公司 Bloq，一直主张提供各式的基础设施，笃信将来万物代币化的发展趋势，该公司的共同创办人 Mathiew Roszak 在去年 7 月接受动区采访就已预测各类型证券包含债券、以及房地产、其他许多缺乏流动性或是受访问能力的资产都有潜力催生 STO 市场的形成，不过这可能不是近期内会发生的事情。

我相信融资市场中的代币化将会发生且扩大应用范围，但不要指望它能在短期内成为主流，金融技术谘询公司 Capco 区块链部门的负责人 Romal Almazo 说，

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